ING, mayıs enflasyonundaki düşüşte baz tesirinin belirleyici olduğunu vurgularken, TCMB’nin bu ayki toplantıda faiz indirimine gitmesini beklemediğini açıkladı. “Politika faizi sabit kalır, repo fonlamasına geçiş olabilir” diyen ING, yıl sonunda enflasyonun yüzde 30’un altına gerileyebileceğini öngördü.
ING’nin paha enflasyon sayıları sonrasında değerlendirmeleri şöyle:
“Sonuç olarak, güçlü baz tesiri ve fiyat baskılarındaki genele yayılan düşüşler yıllık enflasyonu aşağı çekerek iyileşme eğilimini desteklemiştir. Bu durum, TCMB’nin zamanında ve kapsamlı adımlar atması sayesinde son periyotta piyasalarda yaşanan dalgalanmaların enflasyon üzerindeki tesirinin hudutlu kaldığını göstermektedir. Keskin döviz kuru hareketleri, büyük fiyat ayarlamaları, düzenlenmiş fiyatlarda beklenmedik artışlar yahut emtia fiyatlarında artış üzere öbür şoklar yaşanmazsa, bu yılın sonunda enflasyonun yüzde 30‘un altında kalmasını bekliyoruz.
Halihazırda TCMB makro ihtiyati önlemler uygulamakta ve hem kredi fiyatını hem de hacmini denetim etmek için siyaset faizine ve kredi sonlarına tıpkı anda başvurmaktadır. Son enflasyon raporunda, Lider Yardımcısı Cevdet Akçay bankanın iki seçeneği olduğunu belirtti: a) makro ihtiyati önlemleri sürdürürken şartlar elverirse faizleri düşürmek yahut b) siyaset faizini yüksek tutarken hacim kısıtlamalarını kademeli olarak kaldırmak. Bu stratejiler ortasında nasıl bir seçim yapılacağı şu basamakta bilinmeyen olmakla birlikte, TCMB’nin 19 Haziran‘da yapılacak PPK toplantısında siyaset faizinde bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor.
Halihazırda banka kredi verenleri yüklü olarak üst banttan fonlamakta ve gecelik faiz oranını yüzde 49‘a yakın tutmaktadır. Mayıs ayı enflasyon dataları, istikrar kazanan piyasa şartları ve rezerv birikiminin tekrar başlaması (Mayıs başında 138,5 milyar dolardan en son 153,1 milyar dolara) ile birleştiğinde, TCMB’nin fonlamasını bir haftalık repo ihalelerine kaydırmasını sağlayabilir ve potansiyel olarak siyaset faiziyle uyumlu daha düşük bir efektif fonlama oranına yol açabilir.”
